棕榈油短线“暴走”：技术买盘+油脂联动，但交易员为何不敢ALL IN？

汇通财经APP讯——周三(7月23日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约FCPOc3收于4316林吉特/吨，单日涨幅1.22%，盘中一度触及4334林吉特的日内高点。技术指标显示，MACD柱状线收窄至-28.6，RSI回升至44.5，价格突破布林带中轨4426林吉特后，短期动能有所改善。

空头回补与外部市场联动成关键推力

周三的反弹主要受三方面因素驱动：一是技术性买盘在价格突破4300林吉特心理关口后触发空头回补；二是大连商品交易所棕榈油合约（DCPcv1）上涨0.74%，与芝加哥豆油（BOcv1）0.72%的涨幅形成联动；三是国际原油止跌企稳，缓解了生物柴油需求前景的担忧。吉隆坡某交易员指出：“大连市场的强势既来自空头平仓，也受到技术买盘支撑，这种情绪直接传导至马盘。”

值得注意的是，欧盟最新数据显示，7月1日至20日棕榈油进口量同比骤降53%，至9.3万吨，反映出政策限制对需求的持续压制。不过，这一利空已被前期市场消化，且亚洲交易时段更关注短期资金流动。林吉特兑美元汇率微升0.09%，虽小幅提升进口成本，但未对价格形成显著压制。

机构观点：反弹持续性存疑

部分分析师对当前上涨的可持续性持谨慎态度。某知名机构能源分析师认为：“棕榈油短期反弹更多是技术修正，而非基本面反转。欧盟进口萎缩和印尼库存高企仍是潜在压力。”技术层面，MACD仍处于负值区间，且RSI未突破50中性线，显示市场尚未进入强势阶段。

然而，也有观点指出，若原油价格进一步回升，或推动生物柴油题材重获关注。芝加哥豆油与大连棕榈油的价差变化值得跟踪，目前两者价差收窄可能抑制部分替代需求，但若豆油延续强势，棕榈油或被动跟涨。

后市关注点

短期内，市场焦点将转向以下因素：一是马来西亚7月1-25日出口数据，若环比改善或缓解库存压力；二是原油市场能否摆脱震荡格局，WTI若站稳80美元/桶上方可能提振生柴预期；三是技术面能否有效突破4400-4450林吉特阻力区。

总体而言，当前棕榈油市场仍处于多空拉锯阶段，投资者需警惕追涨风险，尤其是在缺乏实质性供需转强的背景下。机构普遍建议等待更明确的信号，而非盲目押注单边行情。