1月8日，因伊朗对美国采取报复行动后，金融市场再次发生动荡，投资者重新评估其投资组合的地缘政治风险。长期前景的关键在于，一方针对另一方的袭击是否会继续下去，而且各种形势变化促使周五以来股票、货币、石油、黄金和债券不断波动。市场参与者采取了一系列方法，从短期押注到对冲再到观望。

1月18日，伊朗向两个美国-伊拉克联合空军基地发射了多枚火箭弹，报复上周伊朗高级将领苏莱曼尼被美军所杀一事，表示正在评估13种对美国杀害伊朗将军苏莱曼尼的报复方案。该事件影响波及整个中东地区，美国及其盟国正在对潜在的报复保持警惕。避险需求令金价在创出近十年来最大年涨幅后继续走高，早盘飙升35美元，六年多来首次升破1600美元/盎司。

上周末，美国总统特朗普和他的高级别助手都在辩称，杀害伊朗将领Qassem Soleimani会对伊朗开展进一步袭击形成威慑，并让中东更加安全。相反，美国的中东政策似乎正与特朗普长期以来的诺言背道而驰。特朗普政府正中伊朗下怀，严重地误判了形势。此举令伊拉克的大部分政治势力团结起来反对美国，给伊朗在伊拉克提供了喘息的空间。

是时候预测一下原材料2020年的表现了。在大宗商品去年上涨10%之后，从原油到咖啡的各种商品在接下来的几个月命运如何？新年第一篇重点关注概述了对未来的展望，是一个混杂和复杂的景象，这份清单涵盖了石油、黄金、铜、铁矿石等。

2019年全年INE原油上涨27.5%，因贸易局势向好，而好于预期的中国制造业PMI数据暗示中国经济正稳步增长。此外，交易员也密切关注美国空袭伊拉克和叙利亚后的中东局势。展望2020年，全球原油库存充裕是OPEC+抑制原油产量的主要障碍。尽管OPEC+致力于进一步减产，但这不足以避免全球出现大规模库存，原油基本面仍存在下行风险。

1月7日亚洲时段，国际油价延续前一交易日跌势。前一交易日油价一度跳空高开，因美国在空袭中杀死一名伊朗高级军事指挥官后，美国、伊朗和伊拉克各方发表的言论加剧了中东地区的紧张局势。但涨势未能得到延续，随后回吐日内全部涨幅，因人们越发不相信伊朗会以扰乱石油供应的方式进行反击。值得注意，此次地缘事件冲击带来油价上涨的持续性与上涨高度需要看后续事件的发展方向。

北京时间周六（1月4日）03：00美联储将公布12月货币政策会议纪要，纪要可能暗示其回购市场计划，以及需要什么才会导致决策者改变今年全年利率都会保持不变的观点。12月点阵图显示多数委员预期2020年维持利率不变，美联储主席鲍威尔也表示，只有经济前景出现“重大”变化，才有理由采取加息或降息的行动。

1月3日）亚洲时段，国际油价大幅上涨，美国发起空袭后中东紧张局势加剧。此前据报火箭袭击导致伊朗支持的伊拉克境内民兵组织成员丧生，中东紧张局势随之加剧。因伊朗将军遇袭身亡，令市场担忧地缘局势加剧引发供应中断，美布两油短线急涨，美油涨幅一度扩大至4%，布伦特原油期货日内涨幅逾3%。

1月3日美国有线电视新闻网(CNN)援引伊拉克军方消息，当地时间3日早晨，三枚火箭弹击中伊拉克首都巴格达国际机场。据伊朗国家电视台消息，伊朗革命卫队确认伊拉克军队高级指挥官Muhandis遭空袭中丧生。市场对中东局势的担忧情绪显著升温，避险日元、瑞郎也在短线快速拉升，美原油短线暴涨近4%，创5月21日以来新高至63.84美元/桶。

1月2日亚洲时段，国际油价窄幅震荡。美油取得2016年以来最大年涨幅，全年上涨34%，因为OPEC的减产缓和了供应，而全球两大经济体之间的贸易协定则提振了需求前景。随着随着对冲基金的净看涨头寸达到七个月高位，看涨情绪有所衰退。2020年，分析师预测石油价格可能会受到抑制，因为OPEC+减产被其他国家的更高产量以及喜忧参半的需求前景所抵消。

回顾2019年，国际黄金上涨了15％左右，是自金价2015年见底以来涨幅最好的年份。黄金继续挑战更为广泛的风险情绪，一些为2020年交易做准备的交易员认为，这是购买一些黄金来对冲股指强劲上涨后的好时机。与此同时，市场对白银的看法比黄金更为乐观。工业需求方面的状况将得到改善，更有助提振白银的需求，而金银比率将继续下降，对白银有利。

美元兑G-10货币全线下跌，提振黄金作为替代资产的吸引力。金价6个交易日来第5次上涨，今年上涨约18%，并有望取得2010年以来最大年涨幅。与此同时，全球央行对2020年的通货膨胀过于自满，这将为黄金创造良好的环境。数据显示，全球黄金ETF持仓之前两周分别增加7.2吨和6.3吨。预计到2020年底金价将远高于1600美元，比当前价格上涨10％。

12月31日亚洲时段，国际油价于三个半月高位窄幅震荡。油价有望取得2016年以来最大年涨幅，因美国原油库存下降缓解了供应过剩的担忧，地缘政治风险的加剧给油价带来了提振。由于对全球经济的乐观情绪提振了需求前景，对冲基金对全球油价前景的乐观程度达到了5月份以来的最高水平。年末临近之际，几大投行对油价2020年前景做出了最新预测。

上周五上海黄金交易所公布了第49期行情周报。总体而言，近期市场对于白银的偏好明显好于黄金，此前数周白银的交易品种明显多于黄金。但是贵金属两大延期品种交易量下降均超过20%，因假期来临，部分持仓获利了结。铂金上周代理买入成交量萎缩近一半，且贵研金属自营买入量回升至40%上方，这使得贵研金属再次成为最偏好铂金的机构。

12月30日，欧元兑美元上破1.12关口，日内最高触及1.1211，刷新自8月13日来高位。2019年尾声将近之际，两年来走势低迷的欧元终于迎来了急需的乐观情绪。据调查得到的分析师预期中值显示，欧元兑美元2020年料将上涨逾4%，成为全球表现最佳的货币。全球经济前景改善和政治紧张局势缓和料构成利好。

12月30日亚洲时段，国际油价窄幅震荡，整体维持三个半月高位。不过由于减产联盟脆弱，全球原油需求低迷，2020年油价供需仍不平衡，将会体现为供大于求的格局，这给油价中期下行埋下了伏笔。此外，俄罗斯表示，OPEC+的减产协议不可能永远持续。作为OPEC+协议的构建者之一，俄罗斯的观点至关重要。

12月27日亚洲时段，国际黄金延续涨势。随着2019年进入尾声，金价本周已录得连续3个交易日收涨，升至1514美元/盎司，刷新七周高位。尽管全球股市上涨、贸易忧虑缓解，但在金价突破1500美元的情况下，投资者会觉得多头会在新年买进，因此市场试图提前建仓。今年迄今为止，金价已经上涨了约18%，有望创下2010年以来的最佳年度表现。

12月27日亚洲时段，国际油价盘中走高，已录得第三个交易日收涨，本月价格上涨近12%，并达到了9月中旬以来的最高水平。由于市场猜测供应量正在萎缩，油价有望创出接近一年来的最大月度涨幅。尽管OPEC减产协议为油价上涨提供了基础，但减产时间过于短，对于油价的提振作用有限，后续大宗商品前景或将取决于全球经济增长。

12月26日亚洲时段，国际油价小幅走高。此前俄罗斯表示，将继续与石油输出国组织(OPEC)的减产合作，且市场仍受两大经济体达成贸易协议的乐观情绪推动。就油价未来前景，两大机构观点产生分歧。财经网站Dailyfx分析师Zabelin预期原油价格可能在来年第一季度持续上涨，而CNBC则认为2020年的油价前景并不乐观。

今年迄今为止，美元指数整体走势虎头蛇尾，今年累计涨幅只有1.5%左右，而此前年内涨幅最多曾达到约3.8%。美国政府倾向于美元走软，鉴于2020年美国可能会举行一场有争议的总统大选，明年对看涨者来说可能是不稳定的一年。加拿大帝国商业银行指出，美元指数料在未来几个季度将继续走低。与此同时，高盛也预计美元会在2020年失宠。