【姜超：通胀步入尾声 货币短紧长松】海通证券首席宏观分析师姜超认为，自从英国脱欧以来，全球资产表现从狂欢逐渐走向分化，目前金融资产普遍上涨，但商品则反弹乏力。我们认为本轮商品价格上涨主要由供给收缩驱动，涨价是一次性重估，而不同于需求拉动情况下的价格持续上涨。目前下游最大的房地产行业出现回落风险，也意味着本轮通胀或已步入尾声，未来应该从实物类资产转向金融资产，其中债市尤其国债将受益于利率下行，而股市应从受益于涨价的重资产转向轻资产的服务业，以及受益于利率下降的稳定高股息类

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