出口寒流与强势林吉特双重施压，棕榈油反弹能否突破4058关键阻力？

汇通财经APP讯——马来西亚棕榈油期货周五（2月27日）收盘小幅走高，基准5月合约上涨35林吉特，收于4040林吉特/吨，涨幅0.87%。然而，从月度表现来看，该基准合约2月累计下跌4.47%，创下自2025年4月以来的最大单月跌幅。这一反差鲜明的走势，勾勒出当前棕榈油市场在短期利好与中期压力之间的博弈。



周五的反弹主要受到外部市场的带动。隔夜芝加哥豆油期货的上涨行情，为马来西亚市场开盘奠定了强势基础。知名机构Sunvin Group大宗商品研究主管Anilkumar Bagani指出，Bursa马来西亚毛棕榈油期货跳空高开，直接原因是芝加哥豆油期货隔夜的上涨。大连商品交易所相关品种的稳健表现也提供了支撑，截至收盘，豆油合约守住涨幅，棕榈油合约微涨0.11%。

出口数据持续疲软，成为压制2月行情的核心因素。两家主流检验机构发布的数据均显示，2月1日至25日马来西亚棕榈油产品出口量环比出现两位数下滑：AmSpec Agri Malaysia统计的降幅为16.1%，Intertek Testing Services的统计则为12.1%。在2月完整出口数据出炉前，市场对于需求端的担忧难以消散。此外，林吉特汇率的强势表现，进一步削弱了马棕在国际买家手中的价格竞争力。尽管周五林吉特兑美元小幅回落0.15%，但其在整个2月上涨了1.3%，并连续七个月保持升值态势，这构成了压制出口的宏观背景。

从品种间联动看，棕榈油依然紧密跟随相关油脂的波动。在全球植物油市场的份额竞争中，其价格走向深受豆油等替代品影响。隔夜芝加哥豆油期货1.8%的显著涨幅，是周五反弹的直接诱因。产业动态方面，知名棕榈油公司First Resources披露，已就移交给政府的土地向印尼政府支付了560万美元，该事件反映了上游企业在资源整合与合规方面持续产生成本，但对短期供需的直接冲击尚不明显。

展望后市，短期技术面与基本面存在一定分歧。知名机构技术分析师王涛认为，棕榈油期货有可能突破4058林吉特/吨的阻力位，并进一步向上测试4076-4095林吉特区间。但市场若要实现持续性的反弹，必须获得需求端改善的实质性支撑。当前，交易者正密切关注即将发布的2月全月出口数据，以及产地生产节奏是否会出现季节性恢复。在缺乏明确利多驱动的情况下，库存压力的变化将成为决定3月走势的关键变量。