马印棕榈油承压下行：外部市场疲软与出口放缓共振

汇通财经APP讯——周四（2月26日），马来西亚衍生品交易所基准棕榈油期货合约收盘走低，结束此前震荡格局。基准5月合约收于每吨4005林吉特，全天下跌48林吉特，跌幅1.18%。今日行情主要受大连植物油市场疲软拖累，同时林吉特走强与出口需求放缓形成双重压制。



从盘面表现看，今日棕榈油市场缺乏上攻动能。大连商品交易所豆油主力合约下跌0.1%，棕榈油合约跌幅达1.51%；芝加哥期货交易所豆油价格同样走弱，跌幅0.74%。吉隆坡一位交易商指出，当前棕榈油完全跟随大连市场的弱势节奏，而林吉特兑美元走强进一步打压了价格。数据显示，林吉特今日上涨0.13%，徘徊在2018年4月以来的高位区域，这对持有外币的买家形成实际购买成本压力。

出口数据印证了需求端的疲态。独立检验公司AmSpec Agri Malaysia发布的数据显示，2月1日至25日马来西亚棕榈油产品出口较上月同期下降16.1%；另一家机构Intertek Testing Services统计的降幅为12.1%。这两组数据虽然统计口径略有差异，但均指向同一个事实：本月前25天的出货节奏明显放缓。市场参与者认为，斋月前的备货需求并未如预期强劲，这可能与主要进口国的库存水平和采购策略调整有关。

从竞争格局看，棕榈油在全球植物油市场中的份额争夺正面临阶段性压力。大连和芝加哥两大市场的油脂品种全线走弱，反映出当前植物油板块的整体氛围偏空。特别是大连棕榈油超过1.5%的跌幅，对马来西亚盘面形成了直接的情绪传导。值得注意的是，虽然棕榈油仍处于减产周期，但现阶段市场交易的核心逻辑已从供给转向需求和汇率。

从价格结构看，棕榈油可能跌破4036林吉特的支撑位，进而下探3999至4012林吉特区间。这一技术判断与当前基本面形成呼应——林吉特强势短期内难以逆转，而外部植物油市场若延续弱势，马来西亚盘面的压力将持续存在。

展望后市，市场关注点将集中在两个方面：一是主要进口国的实际采购动作，特别是斋月备货能否在最后一周有所起色；二是原油价格的波动对生物柴油需求的传导效应。从当前情况判断，棕榈油想要扭转颓势，需要看到出口数据出现实质性改善，或者外部植物油市场止跌企稳。在此之前，市场大概率维持弱势整理格局，4000林吉特整数关口将成为多空争夺的关键位置。