高盛：中国面临“第22条军规” 人民币料将意外走强

汇通财经APP讯——

高盛汇通网集团策略主管Robin Brooks认为，中国未来几周很可能会出乎市场意料地提高人民币汇率中间价，从而导致风险偏好复苏，推动从澳大利亚到马来西亚的货币走强。

Brooks在于悉尼举行的一个会议上以及之后进行的采访中表示，中国遇到了“第22条军规”，决策者渴望刺激经济增长，但却发现调低人民币汇率中间价会导致股市暴跌和资金外流情况恶化，从而让金融环境趋紧。他说，人民币贬值也会引发亚太区其他货币更大幅度地贬值，削弱中国的出口竞争力。中国央行周四将人民币中间价调升至1美元兑6.5419元人民币的四周高位。

“鉴于市场对中国的悲观情绪如此浓郁，我认为不需要回到6.30之类的水平，只要调低到6.50一线，对于市场人士而言就已经是一个巨大的意外了，”Brooks说。“这会让市场严重猝不及防，实际上也会造成风险资产明显反弹。”

去年8月人民币意外贬值加上中国央行截至今年1月7日连续8天调低人民币中间价，导致全球金融市场震荡，也让投资者担心中国倾向于利用人民币贬值来提振降至25年来最低水平的经济增速。与此同时，面临创纪录的资金外流，中国央行还在大量动用汇通网集团储备来支持人民币汇率。今年到目前为止，全球股市已经下跌7.3%，中国股市更是以22%的跌幅位居榜首。

溢出效应

Brooks说，对于规模较小的经济体，货币贬值可以恢复出口商的竞争力，刺激经济活动。

“在中国，情况要复杂得多。当然，他们也在了解对世界其他地区产生的所有溢出效应，目前得到的都是不好的反馈效果，”他说。 “我可以想象，中国的政策圈或许在讨论，我们现在只能暂时把人民币放在一边。”

中国央行周四将人民币中间价调升0.16%，今年的累计调降幅度收窄至0.74%。Brooks预计人民币中间价未来几周将调升约0.6%至1美元兑6.50元人民币，年底将为6.60。

人民币中间价走强可能导致今年年初的主流货币走势发生逆转。由于担心中国对全球增长的影响，今年以来，欧元已上涨2.1%，日元上涨了1.9%。在10国集团货币中，迄今受冲击最严重的是新西兰元和澳元，亚洲最大的输家是韩元。

“目前市场上推动欧元和日元走高的风险溢价将会消失，”Brooks说。他认为，澳元可能上涨2-3%，马来西亚令吉和印尼盾等货币可能也会走强。