中国股市再度大跌，摩根士丹利警告：切勿抄底！

汇通财经APP讯——

中国股市在周五(6月26日)再度录得罕见暴跌，上证综指一度下跌8%以上，中小科技企业组成的创业板跌幅逼近9%，几乎全线跌停，这也使得投资者对于中国的最长牛市已经见顶的担心陡升。

周五的大跌是由科技股和小盘股带动的，它们正是之前半年间中国举世瞩目的牛市行情的领跑者。股市暴跌的原因在于杠杆投机者们抛出了他们的头寸。而在过去两周内，上证综指相比6月12日的高点已经跌去超过1000点，跌幅接近20%，中国的8.8万亿美元的股票市场的表现已经从全球最好变为了全球最差。

越来越多的分析人士因而警告称，中国估值已经爬得太高，因此出现挤泡沫式的暴跌并不在意料之外。摩根士丹利(Morgan Stanley)在周五的一份报告中就建议客户不要在近期内继续如是投资中国内地股市，并称上证综指的6月12日的高点，可能已经标志着牛市到达顶点。


摩根士丹利亚洲和新兴市场策略负责人Jonathan Garner指出，现在可能不是抄底的时候，实际上，我们认为最大的可能性是，上海、深圳和创业板指数本轮行情的顶点现在已经出现了。

随着保证金债务攀升至创纪录高点，且投资者预测货币刺激措施将使得二十多年以来最弱的经济增长得以复苏，上证综合指数在过去一年上涨了124%。本轮牛市(到周五为止共计935天)，也是1990年中国股市开市以来最长的，超过以前牛市行情平均寿命的5倍。

保证金问题
没有太多经济数据或公司公告能引发周五的暴跌，但一些投资者指出了杠杆投资者撤退的迹象。上海证交所惹眼的保证金债务，连续第四天下降，周四降至1.42万亿人民币。(合2290亿美元)。
有分析家因而表示，这次调整基本上是获利出售。

那些在过去半年见习中国股市大涨中，主要被杠杆投资者青睐的股票，都已经下跌了大约24%。当时，它们帮助将上证综指送到了2008年以来的对高点。基准指数已经连续9个交易日日内波动幅度超过2%。

由于投资者的资金因新股发行而被冻结，导致了对流动性短缺的担心。而中国人民银行没有采用宽松的货币政策，则使一些曾预期降息或存款准备金比率分析师感到失望。这些因素都帮助推动了本周的下跌行情。

泡沫的警告
摩根士丹利引用了股票供应量增加，收入增长疲软，高估值和保证金债务激增等因素，来支持其悲观立场，并称到2016年年中，上证综指可能下跌多达30%。

贝莱德公司、瑞士信贷集团和美洲银行的战略分析师们都在上周表示，中国股市存在泡沫，内地交易所股票的平均市盈率达到85倍，高于2007年10月市场触顶时的数值。当时，上证综指在见顶于历史高点6174点之后，一路下滑至2008年的1664点。